近日，納思達（002180.SZ）宣布擬以現(xiàn)金出售利盟國際100%股權(quán)。這一決策不僅標志著公司對海外資產(chǎn)的重估，更凸顯其聚焦自主品牌、發(fā)力國產(chǎn)替代的戰(zhàn)略決心。

2016年收購利盟國際時，納思達的目標明確：突破技術(shù)封鎖，構(gòu)建自主產(chǎn)業(yè)鏈。借助利盟國際的專利體系與全球渠道，納思達快速躋身全球打印機第一梯隊。但隨著時間更迭，利盟也為納思達帶來了一定不確定性。2023年，受地緣政治風險和供應鏈不穩(wěn)定等問題影響，利盟國際計提大額商譽減值，對上市公司業(yè)績帶來較大影響。

而出售利盟后，納思達有望徹底擺脫這一“包袱”，將資源傾注于國產(chǎn)打印機品牌等更具增長潛力的業(yè)務。

作為納思達自主品牌的核心，奔圖近年表現(xiàn)亮眼。2024年，其A3打印機銷量預計同比激增132%，信創(chuàng)市場出貨量同比增長約50%，目前在手訂單充足。技術(shù)層面，奔圖突破A3復印機關(guān)鍵技術(shù)，實現(xiàn)了從低速到高速全系列產(chǎn)品的自主設(shè)計，成為全球唯 一進入銷量前五的中國品牌。此外，奔圖在海外市場布局進展顯著，公司在海外市場積極拓展“上合組織”“東盟”“一帶一路”等發(fā)展中國家市場、關(guān)注歐洲市場機遇，不斷打造樣板市場。并通過成立獨立電商公司，加速布局海外電商，探索規(guī)模化增長新模式。2024年，奔圖海外銷量占總出貨量的比例預計接近50%，同比增長約10%。

除打印機業(yè)務外，納思達的集成電路業(yè)務成為另一亮點。2024年，納思達集成電路板塊實現(xiàn)營收約14億元，凈利潤約4.3億元，同比增長約146%。在汽車電子、工業(yè)控制等領(lǐng)域，納思達推出多款填補國產(chǎn)空白的產(chǎn)品，并針對人形機器人布局關(guān)節(jié)控制器MCU、編碼器芯片等關(guān)鍵技術(shù)，部分已實現(xiàn)量產(chǎn)。

聚焦優(yōu)勢業(yè)務之外，此次出售預計還將改善納思達財務指標，為其注入更多現(xiàn)金以支持研發(fā)和市場拓展。公司公告顯示，利盟出售事宜有利于上市公司優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)，提高風險應對能力。通過本次交易，上市公司財務風險將得以下降。

當前，打印機國產(chǎn)替代進入加速期。政策層面，黨政、金融等領(lǐng)域信創(chuàng)采購逐步落地。有分析指出，2025年國內(nèi)打印機市場（不含耗材）規(guī)模有望突破四百億，而納思達憑借全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)壁壘和先發(fā)優(yōu)勢，或成最大受益者。